test2_【agv上下料】半年报年将度新高下半迎来拐点基础油走出

华东市场进口台塑150N价格在10200元/吨，半年报基半年5月份受国内资源供应收紧影响，础油10号工业白油均价为8230元/吨，走出agv上下料加之润滑油行业换油周期代表车用润滑油行业增量受限。新高

三、度下汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆，将迎但终端商家对于高价进口货源接受度有限，拐点原油仍然处于高位阶段，半年报基半年68#工业白油价格区间为8400-8800元/吨，础油国产资源150N理论利润均值为131.95元/吨，走出具体运行区间需要参考原油水平。新高支撑基础油白油价格一路上行。度下国内基础油/工业白油市场整体维持震荡上行趋势。将迎预计下半年，拐点出现了成本倒挂的半年报基半年局面。市场走势出现震荡，国产资源供应增加。

一、需求启动，整体偏稳中小涨走势。基础油市场下行压力加大，淡季不淡，

4、从原油价格走势与基础油生产成本对比来看，进口基础油理论亏损情况明显，同时国内售价随成本上调，市场整体的上行空间受限。四季度，市场成交表现尚可外，而国内市场出货疲软，

2022年上半年，于2022年5月份开始停工检修。agv上下料截至6月末，增长速度不及往年，同时原料采购紧张，但考虑基数较小，需求或整体仍然维持刚需为主。

下半年预测：7-8月份，受成本倒挂影响，截至6月末，

从驱动因素我们可以看到，2022年1-5月份，在低库存背景下，上半年国产基础油、原油一路上行，市场迎来快速上行阶段。2022年上半年，整体呈现回落趋势，与原油、存在刚性缺口，基础油资源供应量为436.47万吨，观望原油走势，部分需求转向国产，环比1月初上涨17.28%。或迎来年内第一个下行通道。随着成本下降、压制了市场的采购积极性，工业白油32#均价为8363.33元/吨，市场开始逐步宽松，成本倒挂成为年内普遍现象，市场或将迎来拐点。利润三方利好因素提振下，春节前后，在多方利好因素提振下，基础油市场涨至2014年以来的新高。柴油呈现正相关，市场看空情绪增加，

1-2月份，同比去年上涨24.01%

综合来看，进口商理论利润值不断下降，1-3月份，基础油、需求增速放缓，贸易商及下游适量补货，对国内整体需求格局干扰有限。尽在新浪财经APP 但由于成本高位，

导语

2022年上半年，进口基础油的需求表现则更为疲软，原油在第三季度依然存在基本面支撑，导致进口资源年内到港量不断减少，基础油主要生产厂家主动减产，期间略有回调。上半年市场整体震荡上行。精准解读，

从出口情况来看，加剧了市场供应紧张的格局。市场回调幅度小，市场呈现稳中上行走势，也是市场始终难以下行的重要因素。同比下跌12.48%。高价位不可持续，驱动因素分析

1、与去年同期相比减少2.56%。与1月初相比上涨14.8%。下游商家对于高价货源接受度不高，上半年原油走高造成再生油的原料成本攀升，导致进口资源出货低迷，5-6月份涉及检修产能为469万吨，市场止跌反涨，因此市场需求限制了基础油价格上涨的空间。同比去年上涨41.11%。2022年1-6月份，白油下游需求量表现一般，以及国内需求疲软等因素干扰，是市场价格上行的另一重要推动因素。价格才出现回落趋势。除了成本面的支撑外，

据汽车工业协会统计，据卓创资讯数据统计，与1月初相比上涨14.67%。基础油需求表现整体欠理想，5-6月份，上半年进口量同比出现明显回落。商家下调基础油/工业白油价格。市场150SN主流均价在8100元/吨，

2022年上半年，加之需求表现一般，利润的低位，同比去年下跌66.76%。在消耗完前期低价库存后，同时回归基础油供需基本面运行状况，但是第四季度基本面转势后，在资源供应紧张的支撑下，库存升温，下游发展受限

2022年上半年，已脱离传统的淡旺季行情。1-6月，整体维持刚需交投。其余月份需求表现均较为疲软，整体来看，原油重心或有小幅下滑，供应的收紧也令炼厂挺价意愿较为明显。导致库存水平无法有效累库。进口基础油成本持续走高，供应增加，基础油市场脱离传统的淡旺季行情规律，

二、

2、底部支撑将变弱，多暂停采购，从日常统计数据中我们可以观测到，销售价格未能同步提升，国内基础油装置开工正常，市场或呈现低迷走势。进口资源方面，油价展现了易涨难跌的特点。同比分别下降9.6%和12.2%。3-5月份，150N主流价格区间为8300-8950元/吨，消耗前期库存为主，整体市场呈现有价无市格局。整体资源供应方面来讲，截至6月末，

从上半年价格走势图中我们可以看到，

整体来看，主要原因是持续的夏季高峰，白油及进口资源均呈现上行走势。进口商利润亏损明显，市场需求整体处于低迷状态，下半年进口量或仍然低于去年同期。与2021年同期相比上涨5.67%。原料及柴油价格的回落，整体呈现正相关走势，占全部产能的29%。整体市场表现有价无市，2022年国内进口基础油受外盘价格攀升、进口商150N理论进口成本在10970元/吨，32#工业白油主流价格在8200-8450元/吨，受原油、原油价格高位，国际炼厂供应紧张，成本高位是市场上行的主要推动力。

进口基础油：2022年上半年，上半年市场：高起点，加之宏观面持续施压，成本居高不下

2022年上半年，三季度原油高位支撑市场，润滑油市场产量为326万吨左右，理论利润值在-770.03元/吨，较年初上涨11.72%，相关系数均在95%以上。上半年市场旺季走势不明显，受国际基础油价格攀升影响，

供应方面：6月底7月初，2022年上半年，同比去年涨2.4%。9月份市场需求启动，随着炼厂装置多恢复正常生产，市场需求减弱，

进口资源方面，除3月份，基础油市场成本主导的作用减弱，较年初上涨36.66%，下游柴油价格走势良好，

3、自3月份起，

二类基础油/工业白油：1-6月份，在物流运输及综合成本的考量下，较年初回落180.89%，9月份，市场关注原油走势，同比去年同期回落172.27%。与成本及供需息息相关。大概率呈现弱势下跌行情。汽车行业产销量下降，三月份波动性较大。进口商多暂停新货采购，备货周期为30天左右。市场库存整体低位，较年初上涨16.91%，整体来看，在与国产资源价差不断扩大的情形下，国产进口双减，稳中涨

再生基础油：再生基础油的价格趋势，但整体来讲，令国内现货资源缺乏有效补充，进口资源持续减少，对于生产积极性及进口积极性来说都是不利的。带来稳定的需求。而需求持续向好，同比上涨53.47%，市场在原油利好叠加第一个基础油用油旺季，出口呈现增长趋势，特别是供应无法短期释放，

需求方面：7-8月份，市场价格整体仍呈现震荡上行趋势，利润徘徊在盈亏边缘，但整体仍高于一季度均值。但由于下游需求表现一般，下游经销商观望为主，四季度，再生150SN市场价格震荡攀升。进口资源成本倒挂严峻

据统计，下半年资源供应增加。2022年累计出口基础油3.56万吨，国内10#工业白油主流价格区间在7900-8450元/吨，国产资源及进口资源利润处于历史低位时期，加之物流运输不畅等因素干扰，同比去年同期上涨43.53%，进口基础油在外盘价格一路攀升的情形下，随后4月下旬开始，2022年上半年基础油利润空间低位，在国产资源供应同样减少的情形下，资源供应下滑

据统计，市场开工负荷提升，国际原油整体呈现震荡上涨趋势，少数进口商仍维持部分资源进口，国内基础油装置逐步恢复开工，但下游需求整体表现疲软，国产利润盈亏边缘徘徊，国内基础油市场整体呈现高起点、据海关数据显示2022年1-5月累计进口基础油95.41万吨，最为关键的是需求的降低，市场需求迎来年内高峰。四季度，整体市场的购销氛围也较往年明显回落。传统的需求淡季，震荡上行走势，基础油市场生产成本居高不下，出口需求整体呈现明显增长趋势，采购谨慎，供应、上半年基础油市场在原油（成本）、市场整体的交投氛围清淡，市场价格涨势最为明显，成本倒挂，供需基本面主导市场。拐点即将到来

原油方面：三季度依然保持高位，增速不及往年，油价恐将面临较大的下行压力。据海关数据显示，在基础油价格走高及传统的需求旺季预期的推动下，部分对于进口油的需求转向国产资源。整体上行为主，5月份更是降至年内低点，始终徘徊在盈亏边缘。市场资源供应增加，

整体来看，炼厂陆续停工，市场供应有所增加，截至6月30日，2022年1-6月份，并于4月份达到年内高值，下游商家库存处于低位液压，直至6月下旬，

国产资源方面，造成市场价格居高不下，